[R-P] Félix Herrero Redondo, redondo, barril sin ´fondo´… ¿qué es?

[José María]

Redondo, redondo, barril sin ´fondo´… ¿qué es?
  	por Félix Herrero
  	

    “Un anillo”, dirán los conocedores de adivinanzas. Pero si en lugar de “barril”  decimos “país”, la respuesta de los adivinos será: “Argentina”. Los fondos soberanos de riqueza (FSR) es dinero que se forma con las regalías y otros derechos que los Estados obtienen por la explotación de sus recursos naturales. Desde la República de Kiribati y Bolivia, hasta China, India y EE.UU., constituyeron estos fondos. La Argentina, en cambio, es virgen en este terreno. Félix Herrero, describe cómo y por qué se constituyeron estos fondos en el mundo y pone en evidencia la carencia de este tipo de políticas en nuestro país.

UN FENÓMENO NO TAN NUEVO

Los fondos soberanos de riqueza, o de inversión, estuvieron de reciente actualidad porque el viernes 12 de septiembre la Corporación del Fondo Permanente de Alaska distribuyó a cada poblador de ese estado con residencia al menos de 180 días, incluido los niños, la suma de u$s 3.269 correspondiente al año 2008. Alaska tiene alrededor de 600 mil habitantes. La suma pagada este año se debió a los u$s 2.069 que correspondía como distribución de las ganancias del fondo, y a los u$s 1.200 que la gobernadora y candidata a vicepresidente republicana agregó, originados en el aumento de las regalías petroleras del corriente año: de 22,5% a 25% (en Argentina es de un pobre 12%, que en los hechos ni siquiera se exige). Este fondo (ver fila 9 del cuadro) se forma con las regalías del petróleo y de los minerales. Es una especie de ´renta básica universal´, envidiada por los habitantes de muchos países del mundo que no tienen estas riquezas.

La mitad de estos FSR nacieron desde el 2000 en adelante. Sin embargo, tienen una historia un poco más vieja, que incluso llega al fondo de Texas para hacer gratuita la enseñanza universitaria de ese Estado. Se originan, en su mayoría, con los ingresos por la exportación de bienes no renovables (minerales e hidrocarburos). Los fondos aparecen en situaciones que no deberían ser excepcionales: a) cuando la renta petrolera o minera es recuperada total o en gran parte por los países que concesionan su subsuelo, b) cuando hay conciencia en la sociedad y los gobernantes que cuando los yacimientos o minas se agotan si no se aseguran inversiones que crean condiciones dignas de vida y de trabajo quedarán tierras yermas desnudas de riqueza interior, y c) cuando los precios de estos ´commodities´, que en su mayoría son verdaderos bienes estratégicos, obtengan en el mítico ´mercado libre internacional´ un pago que permita ahorrar, invertir, realizar
 políticas anticíclicas y prever toda situación negativa en caso de que estos precios vuelvan a deteriorarse.

Los fondos soberanos (así los llama la terminología inglesa) han sido creados con fines diversos: para estabilizar la economía en algunos países, realizar políticas anticíclicas, colocar en -y comprar-  compañías financieras y petroleras en el exterior, asegurar los ingresos de la población de mayor edad, permitir la gratuidad de la universidad, la salud y el apoyo económico a las familias de menores ingresos, invertir en grandes obras de infraestructura, nacionalizar los recursos naturales, etc. El primer fondo que se formó en el mundo (sin olvidar el universitario de Texas) en la segunda mitad del siglo XX, fue el de la república de Kiribati, ex islas Gilbert, donde los ingleses extraían fosfatos fertilizantes procedentes de los excrementos de las aves. Previendo su agotamiento, el gobierno de la isla formó un fondo de alrededor de 400 millones de dólares (ver cuadro).

Argentina, que tuvo autonomía petrolera desde 1982, que se hizo exportador sin ser país petrolero, que exportó gas natural sin límites, que ahora ve cómo se depreda su riqueza minera, no tuvo la autonomía suficiente para constituir fondos ´soberanos´ de riqueza o inversión. La inexistencia de fondos soberanos, que son fondos para el futuro, muestra la debilidad de las políticas argentinas hacia sus recursos naturales. El tamaño de los fondos es tal que los tres mayores FSR de la lista son mayores al PBI proyectado por el gobierno nacional para 2009, que es de US$ 320 mil millones de dólares.

NO SÓLO CON LAS EXPORTACIONES DE PETRÓLEO Y MINERALES

En el cuadro vemos los fondos petroleros, pero nos falta señalar dos situaciones importantes: ahora mismo se están constituyendo fondos soberanos en Bolivia (tuvo asesoramiento noruego), en Brasil (para asegurar la renta del gas y petróleo de los nuevos yacimientos en el océano Atlántico), en India, Japón, y Tailandia. La creación de FSR no se origina sólo en hidrocarburos, minerales o piedras preciosas. Cada vez más nacen de los ingresos por el total de exportaciones, no exclusivamente de materias primas (´non commodities´dicen en inglés), como son los casos del Australian Future Fund, el Fondo de Desarrollo Africano (de China), la Corporación China de Inversiones, el Fondo de Inversiones de la Autoridad Monetaria de Hong Kong, el Fondo de Reservas de Pensiones de Irlanda, la Corporación Coreana de Inversiones, el fondo Khazanah Nacional de Malasia, New Zealand Superannuation Fund, la Corporación de Inversiones del Gobierno y el Fondo
 Temasek de Singapur, el Fondo Nacional de Estabilización de Taiwán, el New México State Investment Office Trust en Estados Unidos, y el State Capital Investment Corporation.

No son sólo los recursos naturales los únicos bienes agotables: los productores de la tierra también están expuestos a las variaciones de las condiciones externas. En Argentina, donde hay disputas por las retenciones agrícolas, nadie propone la creación de fondos para lograr que nuestro futuro sea menos versátil e imprevisible. Los vientos de popa que facilitaron las exportaciones primarias también se alteran: como ahora, que se convierten en vientos de frente.

CUADRO: Los fondos soberanos de riqueza o de inversión

Nombre
	

País
	

Año
	

Capital (1)
	

Origen
ADIA: Abu Dhabi Investment Autority 	EAU: Abu Dhabi 	1976 	875,0 	Petróleo
NBIM: Government Pension Fund Global 	Noruega 	1990 	396.5 	Petróleo
SAMA Foreign Holdings: Saudi Arabian Monetary Agency 	Arabia Saudita 	1952 	365,2 	Petróleo
Kuwait Investment Autority 	Kuwait 	1953 	264,4 	Petróleo
National Welfare Fund 	Rusia 	2008 	162,5 	Petróleo
Qatar Investment Autority 	Qatar 	2003 	60,0 	Petróleo
LIA: Libyan Investment Autority 	Libia 	2006 	50,0 	Petróleo
Revenu Regulation Fond 	Argelia 	2000 	47,0 	Petróleo
APFC: Alaska Permanent Fund Corp. 	Estados Unidos 	1976 	39,8 	Petróleo
Brunei Investment Agency 	Brunei 	1983 	30,0 	Petróleo
Kazakhastán National Fund 	Kazakhastán 	2000 	21,6 	Petróleo/Gas
Alberta Heritage Fund 	Canadá 	1976 	16,6 	Petróleo
Fondo de Reserva de Pensiones (FRP) y de Estabilización Económica y Social (FEES) 	Chile 	1985 	15,5 	Cobre
PUF: Permanent University Fund 	Estados Unidos (Texas) 	1876 	11,0 	Petróleo
Oil Stabilisation Fund 	Irán 	1998 	12,9 	Petróleo
Excess Crude Account 	Nigeria 	2004 	11.0 	Petróleo
State Oil Fund 	Azerbaiján 	1998 	10,2 	Petróleo
Muntalak Holding 	Bahrain 	2006 	10,0 	Petróleo
Mubadala Development Company 	EAU: Abu Dhabi 	2002 	10,0 	Petróleo
Pula Fund 	Botswana 	1966 	6,9 	Diamantes
Public Investment Fund 	Arabia Saudita 	2008 	5,3 	Petróleo
Permanent Wyoming Mineral Office Trust 	Estados Unidos 	1974 	3,9 	Minerales
Alabama Trust Fund 	Estados Unidos 	1986 	3,1 	Gas
Timor-Leste Petroleum Fund 	Timor Oriental 	2005 	3,0 	Petróleo/Gas
State General Reserve Fund 	Omán 	1980 	2,0 	Petróleo/Gas
RAK Investment Autority 	EAU: Ras al Khaimah 	2004 	1,2 	Petróleo
FIEM: Fondo de Inversión de Estabilización Monetaria 	Venezuela 	1958 	0,8 	Petróleo
Heritage and Stabilization Fund 	Trinidad Tabago 	2000 	0,5 	Petróleo
Renenue Equilization Reserve 	Kiribati (2) 	1956 	0,4 	Fosfato
National Fund for Hydrocargon Reserves 	Mauritania 	2006 	>0,3 	Petróleo/Gas
Reserve Fund for Oil 	Angola 	2004 	>0,2 	Petróleo
Emirates Investment Autority 	EAU Emiratos Árabes Unidos 	2007 	n/d 	Petróleo
Investment Corporation of Dubai 	EAU: Dubai 	2006 	n/d 	Petróleo

Fuente: el autor en base a los datos del Instituto de los Fondos Soberanos, Nueva York, 2008.
(1) En mil millones de dólares estadounidenses.
(2) Isla del Pacífico Sur, a punto de desaparecer por inundación por el cambio climático.

* Vicepresidente del MORENO. Publicado por Infosur- septiembre 2008


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