[R-P] Cómo un grupo de bancos extranjeros intento desestabilizar la economía

[Pat H.A.]

COMO UN GRUPO DE BANCOS EXTRANJEROS INTENTO
DESESTABILIZAR LA ECONOMIA

Con dólares, para patear el tablero
En medio de la corrida internacional, 17 bancos
pusieron 400 millones para empujar al dólar por encima
del límite de 3,20 que sostiene el Central. Les salió
mal, porque las reservas permitieron cortar en seco la
maniobra, que hubiera sido muy rentable.

El ataque al peso comenzó el 23 de julio, el día del
derrumbe de la bolsa de Nueva York.
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El paso de Bernanke 
    
Por Claudio Zlotnik

Apostaron a una escalada del dólar y perdieron. Son un
club de bancos extranjeros que pulsearon con el Banco
Central por la cotización del billete verde. En total
son 17 entidades financieras que en el último mes
pusieron sobre la mesa alrededor de 400 millones de
dólares para empujar el tipo de cambio hacia arriba.
Algunos de ellos forman parte del lote de entidades
líderes en el sistema financiero. La ola especulativa
comenzó el 23 de julio, en simultáneo con el derrumbe
de los mercados internacionales por la explosión de la
burbuja inmobiliaria en los Estados Unidos. La jugada
de los bancos consistía en que el dólar saltara por
encima del límite de 3,20 pesos que se había fijado el
Central. De lograrlo hubiesen contabilizado enormes
ganancias, pero el poder de fuego de la autoridad
monetaria cortó en seco esa posibilidad. En la lista
de los bancos que más operaron en el mercado cambiario
figuran el inglés HSBC, los estadounidenses Citibank y
JP Morgan Chase, el sudafricano Standard Bank, el
alemán Deutsche y el holandés ABN Amro Bank. Una
especie de ONU financiera que operó para que suba el
dólar.

En materia financiera, hubo un antes y un después del
23 de julio último. Desde la salida de la crisis
argentina y hasta hace cuarenta días, los bancos y los
inversores internacionales apostaban a una caída del
dólar. O, lo que es lo mismo, a una recomposición del
peso, que había quedado debilitado tras la explosión
de la convertibilidad. El argumento era que la
Argentina debía seguir los pasos de Brasil, Chile y
México –por citar algunos ejemplos cercanos–, países
que después de sufrir una maxi devaluación, sus
monedas se habían recuperado en forma paulatina en
relación al dólar.

La estrategia del Gobierno y del Banco Central fue
bien clara y distintiva del resto: un dólar alto para
asegurar la competitividad de la economía y la
solvencia fiscal vía retenciones, y la acumulación de
reservas. De hecho, se tomaron medidas de control de
cambio y de capitales para impedir que el ingreso de
divisas terminara por abaratar el billete verde. Y las
reservas del BC treparon al record de 44.700 millones
de dólares. Hasta hace poco, el propio Fondo Monetario
calculaba que si el Central dejaba de intervenir en el
mercado, la cotización caería a 2,30 pesos. Pero la
dinámica cambió por completo con la llegada de la
turbulencia bursátil internacional.

Los financistas pasaron de ofrecer divisas a ser
fuertes demandantes. El Banco Central, que hasta hace
algunas semanas era el único interesado en comprar
dólares, ahora se colgó el cartelito de principal
vendedor.

Como había ocurrido en otros momentos, la mesa de
operaciones del Central aprovechó la agitación de los
mercados para darle impulso al tipo de cambio. Con la
diferencia de que, en esta oportunidad, los grandes
bancos interpretaron que le podían torcer el brazo a
la autoridad monetaria. Y que si la cotización había
trepado a 3,20 pesos en poco tiempo, la suba podría
continuar. Algunas entidades financieras trabajaban
con la hipótesis de un dólar cercano a los 3,30 en el
corto plazo. Como suele ocurrir en los mercados
financieros, los inversores se mueven como manada. Van
en la misma dirección. Y lo que empezó a mandar un mes
atrás fue la especulación en contra del peso.

La instrucción que recibió la mayoría de los bancos
extranjeros que operan en el país fue inequívoca.
Desde sus casas matrices partió la orden de que debían
desprenderse de bonos de la deuda argentina, sobre
todo los nominados en pesos, y cubrirse en dólares. O
sea, salir a vender urgente pesos y pasarse a moneda
dura.

Los bancos empezaron a operar en dos direcciones.

- Adquirieron directamente dólares billete y se los
quedaron. Las tenencias quedaron reflejadas en el
balance de cada entidad. El banco que más compró fue
el HSBC. De acuerdo con los datos que pudo recopilar
Página/12 de fuentes del mercado inobjetables, al 25
de julio poseía 49,4 millones de dólares. Un mes más
tarde, exactamente el 29 de agosto pasado, había casi
duplicado esa exposición. Ya poseía 94,4 millones de
dólares. El Standard Bank se ubicó en el segundo
puesto del ranking. Pasó de 39,4 millones de dólares a
69,1 millones, incrementando su balance en 29,7
millones de dólares. El tercer puesto fue para el
alemán Deutsche Bank, que también duplicó su inversión
en billetes verdes, al pasar de 12,9 millones a 24
millones. Y en el cuarto estuvo el brasileño Itaú Buen
Ayre, que aumentó su patrimonio en dólares en un 113
por ciento: de 13,3 a 28,4 millones. Hubo casos como
el holandés ABN Amro que triplicó su inversión, al
pasar de 2,2 a 6,6 millones de dólares. El JP Morgan
la incrementó un 40 por ciento (10,4 millones a 14,2
millones).

Antes de que comenzara la agitación financiera global,
los bancos extranjeros poseían en sus carteras un
total de 583,8 millones de dólares. Un mes más tarde
ya contaban con 677,1 millones. Compraron un neto de
93,3 millones.

- La otra manera que ensayaron los bancos para jugar a
favor de una suba del dólar fue a través del
denominado mercado de futuros. En este caso, el
inversor hace un contrato por el cual adquiere una
cantidad de dólares a un determinado precio. En este
mercado, se dice que los inversores están “vendidos”
en caso de que apuesten a una baja o “comprados” si lo
que aguardan es una suba en la cotización. Este
mercado es muy dinámico ya que los inversores sólo
necesitan poner en efectivo apenas el 10 por ciento de
la apuesta total. El resto lo ganan o lo pierden el
día que vence el contrato.

Para notar el cambio de humor, hay un dato que resulta
contundente. En la última semana de julio, los bancos
extranjeros estaban “vendidos” en 229,3 millones de
dólares. Había una clara apuesta a una caída en el
tipo de cambio, y la jugada era desprenderse de
divisas. Un mes más tarde, la ecuación se había dado
vuelta. Al 23 de agosto último, las entidades eran
demandantes netas de billetes verdes. El mercado había
pasado a ser “comprador” en 87,2 millones de dólares.
O sea, la variación trepó a los 316,5 millones.

Advertidos de la maniobra, desde la mesa del Central
operaron para cortar la ola especulativa. Se vendieron
divisas, sobre todo en el mercado de futuros, para
hacer caer la cotización. Este diario pudo saber que,
en promedio, los bancos habían apuntado a que el dólar
cerraría agosto en 3,22 pesos. Pero como en el mercado
mayorista terminó en 3,16 y en el minorista a 3,19
para la venta, las entidades sufrieron un quebranto.
Su magnitud dependerá, finalmente, del momento en que
concretaron las operaciones. Tampoco habría que
descartar que, en los próximos días, el BC vuelva a
intervenir para bajar un escalón más el tipo de
cambio.

En el ranking de los bancos que más se posicionaron en
dólares “futuros” fueron: a la cabeza, el Citibank,
que pasó de estar “vendido” en 85,7 millones de
dólares a estar “comprado” en 13,5 millones. O sea,
registró una variación neta de 99,2 millones de
dólares (ver cuadro). El Standard Bank también pasó de
estar “vendido” en 4,5 millones a estar “comprado” en
83,3 millones, lo que arrojó un saldo neto de 87,8
millones de dólares en el último mes. Con posiciones
similares, el Deutsche quedó con un saldo neto
comprador de billetes verdes por 86 millones de
dólares.

Un caso particular es el del BNP Paribas. Mientras los
franceses aplicaban un “corralito” sobre tres de sus
fondos de inversiones en su país de origen, evitando
que los ahorristas rescaten su dinero, en la Argentina
jugaron a favor de una disparada del tipo de cambio:
pasaron de tener 9,6 millones de dólares a 12,8
millones. Un salto del 33 por ciento en su posición
dolarizada.

Hay dos bancos que tuvieron un comportamiento distinto
al resto. Se trata de los españoles Santander Río y
del BBVA Banco Francés. En el primer caso hubo una
venta neta de billetes por 20,8 millones de dólares
pero, como contrapartida, se evidenció una
recomposición en el mercado de futuros por un monto
similar, aunque el saldo neto fue “vendido”. El otro
caso fue el del BBVA, con una posición “vendida” en el
mercado a término por 19 millones de dólares y una
compra neta de billetes por 14,9 millones.

Fuentes del Gobierno aseguraron a Página/12 que están
monitoreando muy de cerca la actividad de los bancos
extranjeros. También la de las entidades locales,
aunque dejaron en claro que en estos casos no hubo un
traspaso masivo de sus carteras a billetes verdes. De
todas formas, los funcionarios consultados dejaron en
claro que hasta el momento ningún banco quebró las
normas del Banco Central. En la actualidad existe un
límite de divisas que cada banco puede mantener en su
balance. Ese tope no se superó en ningún caso,
aseguraron las fuentes a este diario, a pesar de la
ola de compras.

Lo que destacaron los funcionarios es que la
acumulación de reservas fue determinante para ganarles
la pulseada a los financistas. La lectura oficial es
que desde los bancos pusieron a prueba al Gobierno y
al Central. Pero que quedó a la vista que el BC
utilizará su poder de fuego para colocar el tipo de
cambio en donde más convenga. Y esto depende
básicamente de dos variables: la competitividad de la
economía y la inflación.



  "Hasta cuándo seguir gritando que no cedo en hipoteca  mis sueños
Hasta cuándo seguir gritando que soy incorregible
Hasta cuándo seguir gritando que no reniego de mis actos
Hasta cuándo seguir gritando que nada de lo que tengo
está en venta ni quiero que ningún imbécil corte la soga
Hasta cuándo seguir gritando que no cumplo mis deberes en la tormenta
Hasta cuándo seguir gritando que no exijo futuro
Hasta cuándo si desde siempre mis cartas están sobre la mesa"





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