[R-P] Info 156 La fusión "patriótica" de Suez y Gaz de France

[José María Cavalleri]

NOTAS Y DOCUMENTOS
La fusión "patriótica" de Suez y Gaz de France

  por Octavi Martí*

Resumen: la fusión desafía la falta de voluntad política
de la Unión Europea , incapaz de ofrecer una alternativa
a la voluntad de renacionalización de varios países.
Para aprender: el Estado francés reivindica el control sobre
todas las etapas del procesamiento de los bienes energéticos,
y además se queda con la acción de oro.

El Gobierno francés hace oídos sordos a Bruselas y promueve un proceso de 
renacionalización en el sector energético

Oficialmente debía ser una fusión entre iguales. Oficialmente, también, 
suponía la privatización de un subsector de la energía, el del gas, en 
Francia. Oficialmente, por fin, todos los accionistas estaban de acuerdo con 
las condiciones pactadas. Pero como acostumbra a ocurrir en este tipo de 
operaciones, entre el mundo oficial y el mundo real hay notables 
discrepancias. Importantes accionistas de Suez creen que el pacto de fusión 
con Gaz de France (GDF) castiga sus intereses. Bruselas ha advertido 
seriamente al Gobierno francés que va a vigilar de cerca esta operación. Y 
éste ha vuelto a desafiar las decisiones comunitarias asegurando que no va a 
suprimir la acción de oro (que le permite vetar algunas decisiones 
empresariales) en la compañía que resulte de la fusión porque considera la 
energía un sector estratégico.

La idea de que las compañías Suez y GDF "pesan" igual, no es del agrado de 
todos. Uno de los principales accionistas de Suez (posee el 7,2% de su 
capital), el financiero belga Albert Frère, considera que el simple 
intercambio de acciones acompañado de un euro suplementario por cada título 
que se posee de Suez, no valora en su justa medida al grupo privado. Y en 
ese sentido ha hallado respaldo en el fondo de inversiones de Estados Unidos 
Knight Vinke, que habla de "infravaloración de Suez" puesto que, según 
ellos, el valor real de la acción de Suez es de 40 euros y el de la acción 
de Gaz de France no debiera alcanzar los 30 euros.

Otro personaje que participa siempre en todas las polémicas que lleva 
aparejada la democratización del accionariado de las empresas francesas, 
Colette Neuville, presidenta de una asociación de accionistas minoritarios, 
estima que el proyecto de fusión entre Suez y GDF es "seductor desde el 
punto de vista industrial", pero "inquietante para los accionistas".

O lo que es lo mismo: la fusión puede crear un gigante europeo en el terreno 
de la energía, capaz y eficaz, pero eso no tiene por qué repercutir a corto 
y medio plazo en beneficio de los accionistas. Estamos pues ante una 
operación que responde a un interés nacional -de hecho es binacional, pues 
implica a Francia y Bélgica- mucho más que al de los inversores de ambas 
compañías.

DESAFÍO NACIONAL

Esa constatación es también la que aparece subyacente en la inquietud 
manifestada por Charlie McCreevy, portavoz comunitario del comisario 
responsable del mercado interior. En un comunicado se dice dispuesto a 
mantener " una actitud vigilante " y " a punto para actuar según sean los 
detalles de la operación".

¿Qué es lo que más les preocupa? Sencillamente, la decisión del Gobierno 
francés, hecha pública a través de un documento de 29 páginas, de guardar 
para sí una “ golden share ” (acción de oro) que le asegure el derecho a 
veto en ciertos casos. Se trata, en definitiva, de considerar el sector de 
la energía como un sector estratégico que no puede escapar totalmente al 
control del Estado.

Bruselas ha recordado que " en principio, no hay lugar para las acciones de 
oro dentro del mercado único" , pero París, al margen de quedarse con la ya 
citada acción de oro, asegura a los trabajadores de Gaz de France que, en el 
nuevo grupo empresarial resultante de la fusión, " el Estado tendrá más de 
un tercio del capital ", concretamente un 34%.

Ante esa información no falta quien asegura que eso " no es la privatización 
de Gaz de France, sino la nacionalización de Suez".

Para el ministro de Economía y Finanzas, Thierry Breton, todas las 
advertencias que llegan de Bruselas suenan a música celestial o, mejor 
dicho, a fondo sonoro al que no hace falta prestar atención. ¿Cómo entender 
sino sus palabras, asegurando que el Estado no podía dejar de ejercer su 
control " sobre actividades tan estratégicas como el transporte, 
distribución y almacenamiento de energía ?".

A Thierry Breton sólo le faltaba recordar que, durante la II Guerra Mundial, 
los tanques franceses quedaron inmovilizados ante el ataque alemán, por 
falta de gasolina.

A esa voluntad de superioridad gasista -la fusión crea la primera empresa 
europea del sector de la energía por su volumen de negocio, delante de la 
alemana E.ON, y la segunda empresa en lo que a capitalización se refiere, 
detrás de la también francesa EDF- hay que sumarle el deseo de mantener la 
diversificación: " El proyecto de fusión no contempla la cesión de ninguna 
rama de actividad". El polo medioambiental de Suez, dedicado al saneamiento 
de agua y al reciclaje de residuos, no será pues cedido y representará el 
17% del negocio del grupo resultante.

RENACIONALIZACIÓN

En el fondo, el problema con que tropiezan las amenazas de Bruselas es con 
la falta de voluntad política de la Unión Europea , incapaz de ofrecer una 
alternativa a la voluntad de renacionalización de varios países.

Una vez fallido el intento de redactar una Constitución que estuviese a la 
altura de las ambiciones de los federalistas europeos, cada Estado se 
repliega y busca su mejor línea de defensa antes de proceder a un nuevo 
ataque.

Y los franceses han encontrado el precedente de Distrigaz y de Fluxys, 
filiales belgas de Suez en materia de distribución y transporte de energía. 
En 1994 la Unión Europea concedió al Estado belga el derecho a poseer golden 
share en ambas compañías.

*Publicado en la sección Economía de El País (España) el 28-05-2006

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