[R-P] REPSOL YPF ANUNCIO UN RECORTE DEL 25 POR CIENTO DE SUS RESERVAS

[José María Cavalleri]

Mas repercuciones de la política de Andrés SR, vieron que se puede?

REPSOL YPF ANUNCIO UN RECORTE DEL 25 POR CIENTO DE SUS RESERVAS
Pujas con Evo y rebotes en Argentina
El recorte del 25 por ciento de sus reservas de gas y petróleo provocó 
conmoción y distintas lecturas. Aunque se origina en su conflicto con 
Bolivia, la decisión afecta los activos de Repsol en Argentina, donde además 
reducirá su producción gasífera.

Antonio Brufau, presidente de Repsol YPF. La decisión de la petrolera abrió 
mil especulaciones.
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Por Raúl Dellatorre
La noticia, dada a conocer en la mañana de Madrid (madrugada en Argentina), 
conmocionó a los mercados bursátiles: Repsol YPF informaba el recorte del 25 
por ciento de las reservas declaradas en sus balances, entre ellas las 
ubicadas en Argentina. Con el transcurrir de las horas y las declaraciones, 
la noticia adquirió un matiz más político: la petrolera había decidido, 
además, suspender su plan de inversiones en territorio boliviano hasta tanto 
el gobierno de Evo Morales defina cómo será la nueva forma de contratación 
con los concesionarios. Y no fue todo: al mediodía, en teleconferencia, 
Antonio Brufau, presidente de Repsol YPF, le anunciaba a la prensa argentina 
que la reducción de las reservas locales respondía, además, a un recorte en 
la estimación de la capacidad de producción del principal yacimiento 
gasífero del país, Loma La Lata (Neuquén), del orden del cinco por ciento. 
Mucho para un solo día, y una sola empresa.

El precedente había sido una dura declaración del flamante ministro de 
Hidrocarburos del gabinete de Evo Morales, Andrés Soliz Rada, cuestionando 
la decisión de Repsol YPF de inscribir a nombre propio las reservas 
pertenecientes a los yacimientos bajo concesión en Bolivia, que convirtió 
luego en advertencia de denuncia internacional (ver nota aparte). Esto 
prenunciaba una espinosa relación entre el nuevo gobierno del Altiplano y la 
petrolera hispanoargentina, cuando debía encararse la renegociación de los 
contratos. La respuesta de Repsol fue tan rápida como sorprendente: decidió 
aplicar los criterios “de máxima prudencia” recomendados por la Comisión de 
Valores de Nueva York (los mismos que había citado Soliz en su 
cuestionamiento), con lo cual no sólo recortó el volumen de reservas de gas 
declaradas como “propias” en Bolivia, sino también en Argentina y el resto 
de los países en los que opera. Conclusión: declaró tener 1254 millones de 
barriles de petróleo (o su equivalente en otros hidrocarburos) menos que los 
que figuraban en sus libros, un recorte del 25 por ciento del volumen 
anterior.

En La Paz, las autoridades prefirieron guardar silencio. En Buenos Aires, 
también. La única expresión pública que se oyó fue la del presidente de la 
estatal YPF Bolivia, Jorge Alvarado, quien señaló que la brasileña Petrobras 
y la francesa Total le habían manifestado su disposición para aceptar el 
replanteo de los contratos de concesión, contrastándolo implícitamente con 
la postura de Repsol de suspender sus inversiones.

La delicada situación está dada porque, mientras entre los gobiernos de 
Bolivia y Argentina pareciera correr una suerte de aceitada afinidad 
política, en el plano energético existe más de un cortocircuito. El nuevo 
gobierno boliviano exige un sensible incremento del precio del gas que le 
exporta a Argentina, pero es Repsol Bolivia (por su participación en Andina) 
la que le vende a Repsol Argentina, para que ésta lo distribuya y 
comercialice en este país. Repsol, a su vez, es un aliada estratégica del 
gobierno argentino, mientras que por algunas señales vistas esta semana el 
gabinete de Evo Morales parecería estar inclinando sus preferencias por la 
empresa de mayoría estatal brasileña Petrobras. Por otro lado, está 
Venezuela, que con su proyecto de megagasoducto hasta Buenos Aires le podría 
soplar a Bolivia el negocio de venderles gas a los dos socios principales 
del Mercosur. De hecho, el Gasoducto NEA, planificado por Techint y Repsol 
para traer gas de Bolivia al área metropolitana pasando por la Mesopotamia, 
ya está guardado en el freezer. ¿Será posible integrar a todos estos actores 
sin que ninguno se someta o entregue más de lo que está dispuesto a ceder?

Los dichos de Antonio Brufau de ayer abrieron varias especulaciones 
políticas, pero ninguna cerraba. Mientras la cotización de Repsol se 
desplomaba en la Bolsa de Madrid en un 8,76 por ciento, su titular explicaba 
que la nueva ley de hidrocarburos de Bolivia generaba “incertidumbres sobre 
la viabilidad comercial” de algunos de los proyectos en danza, que podrían 
“dejar de ser rentables”. “Las inversiones por valor de 400 millones de 
euros (de Repsol en Bolivia) han quedado temporalmente congeladas (...). 
Necesitamos un esclarecimiento de las reglas”, disparó. Muchos analistas 
interpretaron estas palabras como una amenaza al flamante gobierno de 
Morales.

Horas después, el propio Brufau daba una nueva versión de estas 
declaraciones, pero esta vez comunicado en teleconferencia con una decena de 
medios argentinos (entre ellos, Página/12). “He estado conversando con el 
presidente Morales y uno de sus ministros, le planteé la necesidad de contar 
con un marco de actuación que permita operar; a la nueva ley de 
hidrocarburos todavía le queda por desarrollar la aplicación práctica, aún 
no queda claro cómo serán los nuevos contratos. Entendemos que al nuevo 
gobierno hay que dejarlo que se asiente, que conozca los temas. Tenemos 
confianza. Lo que sea mejor para el pueblo boliviano será lo mejor para las 
compañías petroleras”, completó Brufau, calzándose el traje de político en 
el que no suele sentirse incómodo. Había logrado, al menos, transformar la 
primera imagen de “extorsión” a Evo en otra de incertidumbre con respecto a 
la estrategia que seguía la empresa. El silencio posterior de las 
autoridades oficiales lo ayudó.

El directivo catalán no ahorró esfuerzos para tratar de despejar cualquier 
sensación de debilitamiento del negocio de la firma en Argentina. 
“Ratificamos plenamente el plan de inversiones de 8400 millones de euros, 
enunciado a fines de 2005”, expuso. Explicó luego que la reducción de la 
estimación de reservas, que en el caso argentino supone recortar 509 
millones de barriles de petróleo equivalente (sobre un volumen de 2364 
millones a diciembre de 2004), obedece a criterios de la Comisión de Valores 
de Nueva York (la SEC), mucho más estrictos que los que sigue la Secretaría 
de Energía. Mientras la SEC sólo permite contabilizar las reservas 
“probadas” (90 por ciento o más de probabilidad de extracción), Energía 
computa aquí las “probadas” más las “probables” (50 por ciento o más de 
probabilidad de extracción). Bajo este criterio, Repsol casi no habría 
perdido reservas con la revisión, para las normas de valuación locales.

Pero, como al pasar, Brufau señaló otro factor de recálculo hacia abajo de 
las reservas argentinas. “A veces los campos no se comportan como uno espera 
y rinden menos”, comentó, agregando que ése había sido el caso con algunas 
zonas de Loma La Lata, el gigantesco yacimiento gasífero de Neuquén. Por 
falta de presión en los pozos, dijo que “con las técnicas actuales” buena 
parte de las reservas no pueden ser extraídas “en condiciones de costos 
razonables”. Por esa razón, un volumen de gas natural de nada menos que 254 
millones de barriles equivalente de petróleo de las reservas de Loma La Lata 
“no pueden ser drenados” y, por lo tanto, fueron bajados de las reservas 
probadas.

Sumado a las carencias en otras áreas gasíferas, estimó que la producción de 
gas natural en los próximos años se resentirá en un 4 al 5 por ciento con 
respecto a lo proyectado en el plan estratégico. Las inversiones en 
tecnología deberán suturar la herida, según prometió. Lo dicho: demasiadas 
preocupaciones para un solo día.

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