[R-P] Financial Times: Argentina comienza a comprar mas dólares con el objetivo de controlar el peso

[Marcelo Felipe Gil]

El Financial Times se preocupa por el destino de la recaudación impositiva y
los fondos producto del incremento de las agro-exportaciones.
Una preocupación desinteresada...
Como al pasar cita el interés de tenedores privados de deuda argentina.

Marcelo

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13/04/2004
Adam Thomson
Financial Times

Argentina comienza a comprar mas dólares con el objetivo de controlar el
peso

En este Lunes (12/04), la Argentina tomó la decisión de intensificar su
política de compra de dólares, delante de los temores crecientes de que un
fortalecimiento del peso podría perturbar la recuperación económica del
país.

La decisión, que fue tomada en la semana pasada por ocasión de una reunión
reservada entre Néstor Kirchner, presidente, y Roberto Lavagna, ministro de
economía, ocurre en el momento en que la Argentina se prepara para recibir,
en los próximos meses, un aluvión de dólares proveniente de la cosecha de
granos. Los cereales, y particularmente la soja, están siendo
comercializados a precios que sufrieron aumentos recientemente.

La administración de Néstor Kirchner está decidida a mantener el peso en los
niveles mas competitivos posibles para intentar estimular el crecimiento
empujado por las exportaciones y dar una inyección de optimismo a la
industria local que tradicionalmente ha tenido que competir con
importaciones baratas.

Ésta determinación renovada del gobierno argentino tiene pocas chances de
ser biem recibida por los acreedores privados del país, los cuales deberán
reunirse en esta semana con los responsables económicos en Buenos Aires para
iniciar las negociaciones, que venían siendo aguardadas hace mucho tiempo,
destinadas a reestructurar una deuda de US$ 80 billones ($ 225,36 billones)
en obligaciones no honradas.

Muchos de los representantes de los poseedores de obligaciones continúan
pensando que el peso está subvaluado, y esperan que se fortalezca de aquí
para adelante de manera a aumentar los niveles de un eventual reembolso de
la deuda.

En efecto, a pesar de las intervenciones crecientes en el mercado de divisas
por parte do banco central - que compró US$ 45 millones ($ 126,76 millones)
el miércoles pasado, lo que representa un aumento sustancial si comparado
con una única compra puntual de US$ 10 millones ($ 28,17 millones) en el
inicio del mes pasado - el peso se valorizó firmemente en relación al dólar
en este año.

Al medio día de este lunes, el peso llegó a ser cotizado a 2,79 por 1 dólar
en el mercado financiero local, alcanzando su nivel mas alto de los últimos
meses.

La abundancia de las divisas extranjeras que circulan actualmente en el
mercado, a la cual se suma una demanda reducida - en parte por causa de la
inexistencia de un acuerdo de reestructuración de la deuda, que acabó
reduciendo considerablemente las necesidades del gobierno de adquirir
dólares - obligó a los responsables argentinos a abandonar la tasa de cambio
que ellos consideraban extra-oficialmente como la mas adecuada, y que ellos
habían fijado entre 2,80 y 3,00 pesos por 1 dólar.

Se estima ahora que la administración de Néstor Kirchner intentará mantener
el peso dentro de una banda mas estrecha, de 2,75 a 2,85 pesos por dólar.

Para evitar estimular las presiones inflacionarias, el gobierno está
considerando la posibilidad de utilizar su excedente fiscal primario, que
está en plena expansión - siendo éste el excedente bruto, antes del pago de
los intereses - para absorber los dólares suplementarios.

La administración Kirchner ha recaudado impuestos récordes en los últimos
meses, y todos los observadores están aguardando que el gobierno confirme en
los próximos días que estos fondos, durante el primer trimestre, fueron tres
veces mas altos que la meta que había sido definida en el acuerdo provisorio
firmado entre la Argentina y el Fondo Monetario Internacional (FMI).

De manera mas específica, el gobierno mandaría al banco estatal "Banco
Nación" utilizar pesos para comprar el exceso de divisas extranjeras, así
como el ya procedió en la semana pasada.

Además de impedir las presiones inflacionarias, un mecanismo tal permitiría
evitar las restricciones monetarias impuestas al banco central por acuerdo
firmado con el FMI.

Las metas monetarias permiten al banco emitir 7 billones de pesos
adicionales, a partir de ahora hasta el fin del 2004 - siendo este un límite
considerado, de manera universal, insuficiente en si para impedir que el
peso se fortalezca de aquí para adelante.

A lo largo de los próximos tres meses, por ejemplo, se prevé que los
exportadores de cereales solos deberán facturar mas de US$ 3 billones ($
8,45 billones).

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